【财经分析】红枣市场供需弱平衡 减产基本面下枣价下行空间或有限

新华财经北京1月5日电（吕世阔、马悦然）受新产季减产影响，2021年下半年红枣期货价格一路“高歌猛进”。但自2021年12月之后，红枣期货价格出现持续下跌，近几个交易日跌速更是明显提速。其中4日，红枣多个合约封板跌停，日跌幅均达到10%；5日盘中，红枣主力合约一度跌近6%。相比之下，近两日红枣现货价格跌幅却明显放缓。据新华指数监测数据显示，1月4日，新疆产区一级灰枣现货价格报14166元/吨，仅较前一日下跌0.7%。

分析认为，2022年元旦前后，红枣现货价格出现传统下行拐点，但在减产的基本面之下，红枣价格或难以持续下跌。

新华（阿拉尔）红枣价格指数走势图

减产提振2021产季初期红枣价格大涨

2021年产季，红枣产区在花期遭遇高温天气，导致枣树坐果不佳，减产明显。新产季红枣上市以来，灰枣现货价格一路上扬，为种植和销售提供了一定的利润空间。

据方正中期期货研究院院长王骏介绍，2015-2020年，红枣市场持续处于供过于求的状态，连续五年低迷的种植收益使得部分非优势产区亏损的枣农出现了改种现象，继续种植的枣农部分也出现疏于田间管理的现象。2021年，枣树在花期阶段雨水偏多，枣树开花和坐果普遍出现了延迟，导致坐果期与7月初新疆季节性高温阶段重合，枣农浇水量不足使得红枣落果数量远多于常年，出现大幅减产。

卓创数据显示，2021产季新疆各产区减产幅度在40%左右，加上改种、弃种等原因导致种植面积减少，整体产量相较2020产季减少了约50%。新疆红枣减产使得产业迅速完成过剩产能出清，红枣下树采收时好货存在一定抢购现象，红枣统货收购价格由上一年度的3-5元/公斤上涨至本产季的7-9元/公斤。

据市场调研情况，客商普遍反映减产因素使本产季红枣数量同比减少近50%，供大于求得到缓解。同时，原料枣采购成本与运费的提升共同推动了销区红枣现货价格出现约40%以上的涨幅。

供需弱平衡 灰枣现货价格迎来传统下行拐点

不过，近期红枣现货价格却出现了明显回落。截至1月4日，新华（阿拉尔）灰枣价格指数报978.08点，较前一日下跌0.32%，周环比下跌1.06%，分地区看，新疆产区灰枣价格指数周环比下跌1.16%，批发市场灰枣价格指数周环比下跌0.84%。

市场分析认为，当前灰枣现货价格回落符合往年现货价格变化规律：现货价格通常在“双十一”“双十二”前后出现当季两次峰值，在元旦与春节前后出现两次下跌拐点。此外，市场上目前仍存有一定量的陈季红枣库存，这也是影响当前现货价格走势的因素之一，按照当前销区现货价格计算，贸易商销售利润低迷，短期应重点关注年前备货情况。

新华指数分析师指出，目前灰枣现货定价下调，一方面是由生产成本确定后的枣价灵活调整导致的。在产季初期，受减产影响，灰枣统货价格不断上行，成本支撑下枣企挺价；但随着统货收购结束，灰枣生产成本可控，且当季灰枣销售峰值进入尾期，枣企灵活下调售价。另一方面，前期枣价高企，致使下游枣商走货放缓，待枣价回落后，市场供需进入弱平衡状态，现阶段为促进销售，短期内灰枣价格或将继续缓慢下行。

此外，近期河南出现的疫情对于红枣现货销售或产生不利影响。河南春林红枣购销部销售经理孙辉表示，郑州新郑红枣市场是主要销区市场之一，目前郑州已经有部分小区采取疫情管控措施，实体市场采购人员减少，导致部分红枣交易、出货受阻，或影响红枣走货量和价格。

主力合约期价已跌破交割成本 后市或难以持续走低

近几个交易日，红枣期货合约价格连续下行。中信建投期货高级研究员魏鑫表示，期货行情一反前期减产兑现时的强势，连续走弱，其主要原因在于仓单压力高企，以及近期现货走货速度偏慢。

郑商所数据显示，截至1月5日，红枣期货仓单数量为12917张，约合64585吨，同时当日有效预报仓单数量达5669张，约合28345吨。

第一师阿拉尔市果业协会会长、红福天枣业董事长何军表示，盘面走势上看，红枣减产事实得到印证，成本明朗，盘面交割压力巨大，目前红枣市场消费迷茫，市场交易经历了前期减产逻辑和成本逻辑，现进入到消费逻辑。“从当下的消费数据看，本产季消费并没有预期的旺销，盘面走势也基本反映了消费的现实情况。”他认为。

魏鑫也补充称，现货市场看，红枣消费端备货量较其他农产品偏小，导致近期走货速度慢于预期，贸易商急于让利出货，消费低迷也是近期行情不断下行的动因。

但是，何军也指出，红枣期货价格快速下跌已跌破交割成本，并已低于现货市场价格，后市做空幅度有限。而在魏鑫看来，短期内虽然红枣消费能力快速提升的可能性较低，但近期市场恐慌情绪也较难长期维持。

据了解，贸易商反映，当前现货市场已在低价保本销售，进一步降价亏本销售可能性不大；2021产季减产导致贸易商采购量普遍偏少，叠加新果一级品存在较多被收购作成仓单的情况，现货市场目前供给偏紧；此外，随着相对低价的陈季红枣库存逐步消化，现货价格继续回调幅度较为有限，后期加工企业和贸易商有一定提价需求。

红枣产业发展仍具强大韧性

过去几年，在供大于求的基本格局下，红枣价格连续下行，使得枣农的种植积极性受到冲击，也影响了红枣的品质。随着疏密提干等措施的持续落实，红枣品质得到提升，产量得以控制，市场供需结构得到积极改善，加上2021产季灰枣峰值价格已高于2018年产季，为红枣种植和销售端都带来了利润空间，产业发展动能增强。

对于未来红枣产业的发展，新疆红枣协会会长李根才认为，新疆红枣产业的寒冬出现在近几年，2021产季开始红枣市场价格已开始回升。今后几年，随着种植户科技意识和市场观念的不断提升，红枣品质也将逐年提高，新疆红枣产业的路子会越走越宽，产业发展将越来越好。